Standardowo nie potrafi, może jak jakieś kodeki dograsz to się nauczy. Ale ja tego nigdy nie praktykowałem. Skorzystałem z innego rozwiązania, Program FlashVideoBundle który integruje się z przeglądarką i do tego TCPMP 0,81 który bez problemu odtwarza filmy youtuba. Jest jeszcze inna możliwość, np przeglądrka SkyFire w której bezpośrednio obejrzysz co chcesz, ale to już u mnie lekko przerywało.
Ogółem szukaj info na temat oglądania filmów z youtube, a nie jako błąd WMP.